politica monetaria contractiva
politica monetaria contractiva

Política monetaria contractiva es cuando un banco central utiliza sus herramientas de política monetaria para luchar contra la inflación. Dado que la inflación es un signo de una economía sobrecalentada, el banco debe frenar el crecimiento económico. Aumentará las tasas de interés para encarecer los préstamos. También se llama política monetaria restrictiva.

El banco central de los EE. UU. Es la Reserva Federal. Tiene un objetivo para la inflación del 2 por ciento. Si la inflación es más alta que eso, significa que la economía se está sobrecalentando. Si es más lento que el 2 por ciento, dice que el crecimiento es lento.

La Fed mide la inflación usando la tasa de inflación subyacente. La inflación subyacente es el aumento de los precios año tras año menos los precios volátiles de los alimentos y el petróleo. El índice de precios al consumidor es el indicador de inflación más familiar para el público. La Fed prefiere el índice de precios de los gastos de consumo personal. Utiliza fórmulas que suavizan más volatilidad que el IPC.

Si el índice PCE para la inflación subyacente aumenta mucho más del 2 por ciento, entonces la Fed implementará una política monetaria contractiva.

Cómo los bancos centrales implementan la política monetaria contractiva
La Fed aumenta las tasas de interés al aumentar el objetivo de la tasa de fondos federales. Eso aumenta la tasa que los bancos se cobran mutuamente para tomar fondos prestados para cumplir con el requisito de reserva. La Reserva Federal requiere que los bancos tengan una reserva específica a mano cada noche. Para la mayoría de los bancos, eso es el 10 por ciento de sus depósitos totales. Sin este requisito, los bancos prestarían cada dólar depositado por cada persona. No tendrían suficiente efectivo en reserva para cubrir los gastos operativos si alguno de los préstamos incumplía.

Aumentar la tasa de fondos federales es contradictorio porque disminuye la oferta monetaria. Los bancos cobran tasas de interés más altas en sus préstamos para compensar la mayor tasa de fondos federales. Las empresas piden prestado menos, no se expanden tanto ni contratan menos trabajadores. Eso reduce la demanda. A medida que las personas compran menos, las empresas reducen los precios. La caída de los precios pone fin a la inflación.

La Fed también usa operaciones de mercado abierto. Ahí es cuando la Fed compra o vende sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. Para implementar una política de contracción, la Fed vende bonos del Tesoro a uno de sus bancos miembros. El banco debe pagar a la Fed por los Treasurys en sus libros reduce. Como resultado, los bancos tienen menos dinero disponible para prestar. Con menos dinero para prestar, cobran una tasa de interés más alta. Tiene el mismo efecto que elevar la tasa de fondos federales.

La Fed podría aumentar el requisito de reserva, pero rara vez lo hace. Es perjudicial para los bancos cambiar los procedimientos y las reglamentaciones para cumplir un nuevo requisito. Aumentar la tasa de fondos federales es más fácil y logra el mismo objetivo.

Efectos

Las tasas de interés más altas encarecen los préstamos. Como resultado, es menos probable que las personas compren casas, autos y muebles. Las empresas no pueden permitirse expandirse. La economía se desacelera. Si no se ejerce con cuidado, la política de contracción puede empujar a la economía a una recesión.

Ejemplos

No hay muchos ejemplos de política monetaria contractiva por dos razones. Primero, la Fed generalmente quiere que la economía crezca, no se reduzca. Más importante aún, la inflación no ha sido un problema desde la década de 1970.

En 1973, la inflación pasó del 3.9 por ciento al 9.6 por ciento. La Fed elevó las tasas de interés del 5,75 por ciento al 13 por ciento en julio de 1974. A pesar de la inflación, el crecimiento económico fue lento. Esa situación se llama estanflación. La Fed respondió a la presión política y redujo la tasa al 7,5 por ciento en enero de 1975. La política monetaria de parar de la Fed envió la inflación al 10-12 por ciento hasta abril de 1975. Las empresas no bajaron los precios cuando las tasas de interés bajaron. No sabían cuándo la Fed los elevaría nuevamente.

Cuando Paul Volcker se convirtió en Presidente de la Reserva Federal en 1979, aumentó la tasa de fondos federales al 20 por ciento. Lo mantuvo allí, finalmente metió una estaca en el corazón de la inflación.

El ex presidente de la Fed, Ben Bernanke, dijo que la política de contracción causó la Gran Depresión. La Fed había instituido políticas monetarias contractivas para frenar la hiperinflación de finales de la década de 1920. Pero durante la recesión o caída de la bolsa de 1929, no cambió a la política monetaria expansiva como debería. Continuó la política de contracción y aumentó las tasas.

Lo hizo porque los dólares estaban respaldados por el patrón oro. La Fed no quería que los especuladores vendieran sus dólares por oro y agotaran las reservas de Fort Knox. Una política monetaria expansiva habría creado una inflación poco saludable. En cambio, la Fed protegió el valor del dólar y creó una deflación masiva. Eso ayudó a convertir una recesión en una depresión de una década.

La diferencia de la política monetaria expansiva

La política monetaria expansiva estimula la economía. El banco central usa sus herramientas para agregar dinero a la oferta. A menudo lo hace bajando las tasas de interés. También puede usar operaciones de mercado abierto expansivas, llamadas flexibilización cuantitativa.

El resultado es un aumento en la demanda agregada. Impulsa el crecimiento medido por el producto interno bruto. Por lo general, disminuye el valor de la moneda, lo que disminuye la tasa de cambio.

La política monetaria expansiva impide la fase de contracción del ciclo comercial. Pero es difícil para las autoridades captar esto a tiempo. Como resultado, normalmente ve una política expansiva utilizada después de que comenzó la recesión.